Akò Bretton Woods

Pa dwe konfonn ak Akò Buttonwood.

Mount Washington Hotel nan Bretton Woods

"Akò Bretton Woods" yo, ki soti nan "Konferans Bretton Woods" ki te fèt nan Mount Washington Hotel, nan Bretton Woods, nan New Hampshire nan Etazini, soti 1ye jiyè rive 22 jiyè 1944, se akò ekonomik ki souliye sistèm finansye entènasyonal la apre Dezyèm Gè Mondyal la.

Prezantasyon

Objektif prensipal akò Bretton Woods yo se etabli yon òganizasyon monetè mondyal epi ankouraje rekonstriksyon ak devlopman ekonomik peyi ki afekte nan lagè a. Yo te siyen apre twa semèn deba ant 730 delege ki reprezante tout 44 nasyon Alye. Yon delegasyon Sovyetik prezan tou.

Harry Dexter White (agòch) ak John Maynard Keynes an 1946. Yo te antagonis konferans ki te fèt nan Bretton Woods.

De prensipal protagonist konferans sa a se te John Maynard Keynes, ki te dirije delegasyon Britanik la, ak Harry Dexter White, ki te ede Sekretè Trezò Etazini, ki te tou de te prepare. yon plan jeneral. Plan Keynes te ekri an 1941 e li te prepare yon sistèm monetè mondyal ki baze sou yon inite rezèv ki pa nasyonal, bancor. Bòt Ameriken an te mete aksan sou wòl esansyèl dola ameriken an epi olye de sa te pwopoze kreye yon fon estabilizasyon ki te bati sou depo eta manm yo ak yon bank rekonstriksyon pou peryòd apre lagè a.

Finalman, se pwopozisyon White ki te genyen, ki te òganize sistèm monetè mondyal la ozalantou dola Ameriken an, ak yon pikèt nominal pou lò.

De òganizasyon yo te kreye pandan konferans sa a, epi yo toujou aktif:

• Bank Entènasyonal pou Rekonstriksyon ak Devlopman (IBRD) jodi a ke yo rekonèt kòm bank mondyal la e ki konpoze de kat lòt enstitisyon ki se: Asosyasyon Devlopman Entènasyonal (IDA) ki te kreye pou konbat povrete nan bay èd, finansman ak konsèy bay Eta ki gen difikilte yo, Kòporasyon Finans Entènasyonal (IFC), Ajans Garanti Envestisman Miltilateral (MIGA) ak Sant Entènasyonal pou Rezolisyon Konfli ki gen rapò ak envestisman (ICSID);
• Fon Monetè Entènasyonal (FMI).

Yo ta dwe kreye yon twazyèm kò, responsab komès entènasyonal. Men, nan absans yon akò, li pral sèlman wè limyè a nan jou an 1995 ak kreyasyon an nan Òganizasyon Komès Entènasyonal la (ICO) apre jij negosyasyon yo nan Akò Jeneral la. sou Tarif ak Komès (GATT).

Kontèks istorik

Estanda lò jouk lagè 1914

Balans Komèsyal Etazini (1895-2015)

pwodiktivite ak konpansasyon èdtan reyèl U.S.(1948-2013)

Depi revolisyon endistriyèl la, sistèm monetè entènasyonal la te esansyèlman baze sou lò. Tout lajan yo pa dekapotab men pran an kont esfè enfliyans yo ak wòl detèmine liv esterling la, estanda lò a pèmèt yon gwo devlopman nan komès entènasyonal ak echanj san gwo kriz.

Eta lò sa a asire konfyans nan lajan yo bay nan biye yo jouk de Gè Mondyal yo ki te mennen nan finansman masiv nan Eta yo atravè kreyasyon monetè, oswa "enpresyon lajan", sa a ki kreye enflasyon ak Se poutèt sa. defye nan lajan biye. Nan ka ekstrèm nan kòmansman XX^e syèk yo, yo te abandone parite lò-biye a epi yo te lakòz iperinflasyon.

Pou John Maynard Keynes, estanda lò a se pa yon sistèm oto-reglemanmen depann de volonte politik pou respekte règ li yo e tou de kapasite yon peyi pwisan pou fè respekte yo. Sepandan, apre 1914, Angletè pa t gen mwayen pou l asime wòl sa a ankò e Etazini pa t anvi fè sa. Anplis de sa, estanda lò a baze ajisteman an sou peyi ki gen defisi balans peman. Sepandan, Keynes - e sa a se youn nan objektif li nan Bretton Woods - vle reekilib la dwe fèt pa tou de peyi defisi yo ak peyi yo sipli.

Difikilte apre Premye Gè Mondyal la

LaPremye Gè Mondyal la te kreye konsiderab pèt materyèl ak moun ki te gen gwo konsekans ekonomik. Dèt te ogmante konsiderableman. Anpil peyi depafini pa gen lò ankò. Anpil lajan yo dekonvertibl. Yon premye istwa fluctuations lajan yo etabli defakto ki pafwa gen konsekans trè malere tankou Episode Iperinflasyon Alman an.

Akò Genoa 1922 te kreye yon sistèm estanda echanj lò ki te pèmèt eta yo bay lajan ankò an retou pou lò, men pou lajan ki ka konvèti nan oswa. Sistèm sa a vin enstab. Anvan sa, London te garanti sistèm lan. Plizyè kote Lè sa a, konpetisyon, chak reklame yo gen pi bon garanti an lò lajan tounen. Sistèm monetè entènasyonal la twouve li febli lavèy pi gwo kriz ekonomik XX^e syèk la.

Panik jeneral apre kriz 1929 la

mache dechanj ak kriz bankè answit ki te frape Etazini te lakòz eksplozyon sistèm estanda echanj lò a, ak chak peyi k ap chèche delivre yo nan mezi pwoteksyon nasyonal yo.

An 1931, Almay te etabli kontwòl echanj total, Grann Bretay te sispann konvètibilite liv la an lò epi li te kreye zòn Sterling, Japon sispann konvètibilite a nan yen an lò epi etabli kontwòl echanj total. An 1933, Etazini te sispann konvètibilite lajan li an lò epi li te kreye yon Zòn Dola. An 1934, yo te devalorize dola a pa plis pase 40% konpare ak lò. Lafrans te abandone konvètibilite fran an lò an 1936.

Malgre tantativ akò ant peyi yo ak an patikilye sèten peyi Ewopeyen yo pou yo konstitye yon "Blòk lò", se lanmò nan sistèm nan estanda echanj lò a nan Genoa, yon nan kòz yo nan grandè a ak. dire Depresyon 1929 la. Politik nasyonal ki pa konsistan yo te transfòme yon resesyon ekonomik Ozetazini an yon depresyon ekonomik mondyal.

Politik divès gouvènman epòk la, ki te itilize devalorizasyon monetè yo pou amelyore compétitivité ekspòtasyon yo nan lide pou diminye defisi balans Komèsyal yo, te akselere deflasyon. espiral e sa te lakòz yon plonje nan revni nasyonal, yon kontraksyon nan konsomasyon, chomaj mas ak yon bès jeneral nan komès entènasyonal. Lè sa a, echanj komèsyal yo te limite a echanj ant zòn oswa peyi ki itilize menm lajan an (echanj ant peyi ak koloni yo pa egzanp). Sa a te gen efè a nan anpeche koule finansye entènasyonal yo ak limite envestisman, plis pwolonje underaktivite jeneral.

Mete fondasyon ekonomik yo pou lapè dirab

Ekonomis Ameriken ki te bati sistèm Bretton Woods te enfliyanse pwofondman pa ekriti Keynes ak lòt otè Trete Vèsay yo te echwe paske fondasyon ekonomik li yo te ensifizan. Pou yo, Woodrow Wilson, nan tabli Lig Nasyon yo, te sèlman fè fas ak pwoblèm politik e li te bliye ke lapè tou depann de kesyon ekonomik yo. An 1945, Henry Morgenthau, minis finans Franklin Delano Roosevelt, te deklare sou sijè sa a: « mezi kolektif pou pwoteje pèp yo nan mond lan kont sa ki menase lapè, [… ] dwe pa dwe baze sèlman sou yon machin entènasyonal pou jere diskisyon ak anpeche agresyon, men tou sou koperasyon ekonomik ant nasyon ki vize pou anpeche ak siprime dezekilib sosyal ak ekonomik […] » .

Objektif Ameriken konferans Bretton Woods

Lè kandida viktwa yo te vin pi klè, Alye yo te konsidere yon nouvo sistèm ki te pèmèt pou evite, sou yon bò, chòk monetè entènasyonal ki te swiv Premye Gè Mondyal la ak, yon lòt bò, erè ki te transfòme kriz la. nan 1929 nan yon gwo depresyon. Politikman, Etazini gen krentif pou peyi Ewopeyen yo ki te plis soufri nan lagè a pral tounen kote revòlt epi bay tè pou kominis ak sosyalis.

ekonomi nan peyi Etazini te sòti nan lagè a ranfòse nan pozisyon li kòm ekonomi ki pi pwisan nan mond lan ak yon endistri k ap grandi rapidman epi li te akimile yon anpil nan kapital. Lèzetazini te rete intact pa ravaj lagè yo e yo te vin rich nan vann zam ak prete lajan bay lòt Alye. Pwodiksyon endistriyèl nan 1945 te doub sa li te jis anvan lagè a. Nan lòt men an, Ewòp ak Ekstrèm Oryan an kraze militè ak ekonomikman.

Nan fen lagè a, Etazini te kontwole pi fò nan kapital mond lan ak domine pwodiksyon fabrikasyon ak ekspòtasyon. Yo pwodui mwatye nan chabon, de tyè nan lwil oliv la ak plis pase mwatye nan elektrik la globalman. Yo kapab pwodui gwo kantite bato, avyon, machin, pwodui chimik, zam ak lòt pwodwi fabrikasyon. Anplis de sa, de tyè nan rezèv lò nan lemonn yo kenbe pa Etazini.

Se poutèt sa, Etazini te deside òganize an 1944 yon konferans ki te gen objektif pou kreye yon sistèm monetè ki kapab bay yon kad solid pou rekonstriksyon ak ekspansyon ekonomik "mond lib", pa fè Etazini ak dola a poto nouvo achitekti ekonomik la. Yo pral respektivman jwe wòl Wayòm Ini a ak liv la te jwe anvan lagè 1914 la.

Reprezantan Leta nan Konferans lan

Konferans lan te konpoze de twa komisyon: premye a, ki te dirije pa Harry Dexter White (Etazini), k ap travay sou Fon Monetè Entènasyonal la, dezyèm lan pa John Maynard Keynes (Wayòm ini), sou IBRD (Bank Mondyal), ak twazyèm lan, ki te dirije pa Eduardo Suarez (Meksik), k ap travay sou lòt zouti koperasyon finansye entènasyonal.

Pami anpil reprezantan yo, negosyatè yo enkli:

• Leslie Melville (Ostrali);
• Mikhail Stepanovich Stepanov (Sovyetik);
• Kong Xiangxi (Lachin);
• Pierre Mendès France (Frans);
• Chintāman Dwārakānāth Deshmukh (End);
• Guido Carli (Itali);
• Víctor Urquidi (Meksik).

Kontribisyon nan Akò a

Sistèm Monetè Entènasyonal

Yon retou nan estanda lò a sanble enposib pou kèk. Reprezantan Leta yo kreye yon Gold-Echange Standard ki baze sou yon sèl lajan, dola Ameriken an: tout lajan yo defini an dola epi se sèlman dola a ki defini an lò. Peg a lò, sou baz 35 dola ameriken pou chak ons ​​lò, sipoze ke pa pral gen okenn glisman san kontwòl nan pati Etazini yo e ke yo pral chèche kenbe "reyèl" la. valè lajan yo.

Nan sistèm sa a, diferan lajan nasyonal yo (lòt ke dola ameriken an) gen yon pousantaj dechanj fiks men reglabl si sa nesesè sijè a akò patnè yo. Nan epòk aktyèl yo, konvètibilite nan lajan kont dola a se gouvène pa yon pousantaj etaj ak yon to plafon, ki entèdi lajan sa yo soti nan devye pa plis pase 1% nan seri parite inisyal la. Fon Monetè Entènasyonal kreye. Objektif li se kontwole politik nasyonal yo pou asire ke yo pa glise ak entèvni nan ka yon kriz deviz etranjè bay lajan likidite nan peyi konsène a atravè aplikasyon yon politik rekiperasyon. Yo kwè ke disiplin sa yo pral evite devalorizasyon konpetitif ak lòt Malthusianism ki te gen efè prejidis sa yo nan ane 1930 yo.

Yon règ implicite se ke nou pa mande pou konvèsyon dola ameriken an lò. Se poutèt sa, tout dola ameriken ki antre nan yon peyi yo itilize pou kreye lajan lokal pandan y ap pi souvan yo mete yo tounen ak Trezò Ameriken an. Kwasans mondyal ak enflasyon kounye a depann sou dola a.

Sistèm sa a sèvi kòm yon kad pou Trente Glorieuses, peryòd sa a ki, soti nan 1945 rive 1974, te wè dekolaj ekonomik ak opulans nan Mond Lwès la.

Enstitisyon Bretton Woods

Chords ote fèt de òganizasyon entènasyonal:

• Bank Entènasyonal pou Rekonstriksyon ak Devlopman oswa IBRD, jodi a youn nan eleman Bank Mondyal;
• Fon Monetè Entènasyonal oswa Fon Monetè Entènasyonal la.

Yon òganizasyon ki te vize kontwole komès entènasyonal tou te dwe wè limyè a nan jounen an, sepandan Eta yo yo pa t 'kapab dakò sou definisyon egzak li yo. Epitou, se yon seri akò ki te fèt nan dezi sa a pou kontwole komès: Akò jeneral sou tarif ak komès (GATT), ki te ofisyèlman an 1947 epi ki te modifye answit sou fòm sik. Nan fen Akò Marrakech, nan 1^e janvye 1995, yo te bay GATT yon pèsonalite legal ofisyèl: Òganizasyon Komès Mondyal la ( Oganizasyon Komès Mondyal).

Fen sistèm monetè Bretton Woods

Soti nan gap dola rive nan kontwole dola

Pou yo ka fonksyone, sistèm ki soti nan akò Bretton Woods yo bezwen yon aflu pèmanan dola ameriken. Lajan sa a kòm lajan rezèv entènasyonal la, osi byen ke lajan an nan echanj, peyi yo dwe jwenn li yo nan lòd yo komès ak mond lan. Sepandan, prezans dola ameriken nan kous finansye entènasyonal la depann de Etazini : si yo gen yon sipli komès, yo retire dola nan sikilasyon aletranje, alòske si yo soufri defisi komèsyal yo, yo retire dola sou teritwa Ameriken an. Pote twòp dola, ki nesesè pou siviv sistèm nan, febli sistèm nan an menm tan; Sa a se dilèm Triffin.

Se konsa, Ewòp te fè eksperyans yon sitiyasyon dola gap pandan peryòd imedya apre lagè a, akòz difikilte pou jwenn dola. Nan lòt men an, kòm Amerik te plonje nan defisi komès soti nan ane 1950 yo ivè, Ewòp ak Japon te inonde ak dola ki te pèmèt yo komès ak Ameriken yo. Sitiyasyon sa a dolar glot difisil pou Etazini kenbe: depi lè gen plis dola aletranje pase Etazini gen rezèv lò, yo pa ka garanti yon konvèsyon imedyat soti nan dola an lò. Moman sa a ta make fen sistèm Bretton Woods la.

Pou ranvwaye dat fen sistèm nan, Ewopeyen yo mete kanpe eurodollars, sa vle di mache finansye an Ewòp, kote dola yo ka fè echanj lib e masiv. Euromarkets sa yo te kreye sou lidèchip George Bolton nan epòk direktè lajan etranje Bank of England. Sa a se tou eksplike nan objektif estratejik yo nan Wayòm Ini a, ki chache kenbe liv esterling la kòm yon lajan entènasyonal, nan yon kontèks nan fen Anpi Britanik la.

Okòmansman, Trezò Ameriken an te kritike sistèm sa a ki pa t vle pèdi kontwòl dola yo twòp. Pou dekouraje envestisman an dola aletranje, John F. Kennedy te etabli nan 18 jiyè 1963 yon taks 15% sou enterè nan envestisman etranje ("tax egalizasyon enterè ). Antouka, Sovyetik la te deja envesti Euromarkets yo, ki te kòmanse mete lajan ekspòtasyon yo la atravè Narodny Bank Moskou pou yo pa kenbe tou. anpil moun nan New York epi kidonk riske konfiskasyon an ka ta gen yon gwo kriz nan Gè Fwad la. Trezò a tou mete sou pye Roosa bon pou rapatriye dola, san anpil siksè. Sijè a vin tabou, epi yon ekonomis (Hendrik Houthakker) manm Komite Konseye Ekonomik Prezidan Ameriken an, ki te vle pale ak dènye a sou Euromarket, yo te refè vyolans, li di ke "non, nou pa vle. pou pa pale avè l sou sa ».

Sistèm nan te rive nan $46 milya dolan 1970; kantite lajan ki te sikile nan sistèm nan te depase gwosè rezèv total deviz etranjè nan mond lan an 1975. Depi lè sa a, li te kontinye anfle, pa egzanp, $500 milya dola an 1980 rive 2,600 bilyon an 1988. . Ogmantasyon depans piblik akòz Gè Vyetnam la ak kous espasyal la alimante sistèm nan; peyi yo ki ekspòtasyon pi plis nan peyi Etazini akimile rezèv dola imans ki bay monte nan kòm anpil emisyon nan pwòp lajan yo, alimenté enflasyon de pli zan pli mangonmen.

Soti nan premye tranbleman yo rive nan sispansyon an

Teknikman, se Repiblik Federal Almay, trè sansib an tèm de enflasyon, ki mete fen nan akò Bretton Woods yo lè yo sispann aplike dispozisyon yo. Demann pou vin delivre depase dola lò kòmanse. Etazini pa vle wè rezèv lò li yo disparèt. Yo te sispann konvètibilite dola a an lò nan 15 out 1971. Sistèm dechanj fiks yo te tonbe definitivman nan Mas 1973 ak adopsyon rejim dechanj k ap flote, sa vle di ke yo te etabli nan depann sou fòs mache yo. Nan 8 janvye 1976, Akò Jamayik yo te konfime ofisyèlman abandone wòl legal entènasyonal lò a. Pa gen yon sistèm monetè entènasyonal òganize ankò.

Eta Ewopeyen yo pral chèche kenbe yon sèten estabilite ant lajan yo. Sèpan monetè Ewopeyen an ki te etabli nan ane 1970 yo pa kenbe. Eksperyans sa a mennen Ewòp sou chemen sèl lajan. Sistèm Ewopeyen yo, patikilyèman an tèm de pri agrikòl, pa sipòte varyasyon pèmanan nan to echanj.

Se poutèt sa fen sistèm Bretton Woods pèmèt eksperyans nan domèn monetè. Mond devlope pa t 'konnen pousantaj dechanj k ap flote depi peryòd ant lagè a. Lekòl Chicago te defann to echanj k ap flote e li te kreye yon konsansis sou benefis metòd sa a pou fikse valè lajan yo. Gen kèk ki te pi kritik, tankou Maurice Allais ki afime ke flote lajan an entwodui yon nouvo risk nan kontra yo e ke li se youn nan sous yo nan devlopman nan pwodwi finansye konplèks, tankou pwodwi dérivés ki anfle yo kritike. nan kòmansman XXI^e syèk la. Li te pè yon kriz sistemik, li te anonse an 1999 ke « sa ki dwe rive rive » ("La Crise Mondiale d'Today", Editions Clément Juglar, Paris, 1999).

Obsèvatè yo te note tou ke Fond lizyè te ankouraje espekilasyon sou lajan yo nan k ap flote lajan, sa ki lakòz yon devlopman nan koule finansye ki pa gen rapò ak koule nan machandiz yo.

Ons lò ki te vo 35 $ an 1971 te koute plis pase 1 000 $ an 2008. Lè sa a, dola a te pèdi 96.5% nan valè li. an lò. Kriz monetè ak bankè entans ki te devlope depi fayit bank Ameriken Lehman Brothers nan Septanm 2008, te fè tounen spectre yon nouvo depresyon ki grav tankou kriz ekonomik 1929.

Posterite

Bretton Woods II

Gen kèk ekonomis ki te diskite ke sistèm monetè entènasyonal la te implicite antre nan yon nouvo sistèm Bretton Woods depi ane 1990 yo. Nan yon atik ki te gen yon gwo enpak, Dooley, Folkerts-Landau ak Garber afime ke SMI a òganize jodi a alantou yon nwayo (Ozetazini) ak de periferik: peyi Azyatik, sipli ak ki baze sou ekspòtasyon, ak peyi Ewopeyen an, nan defisi. epi ki baze sou retounen sou kapital yo. Sa ta fè li posib pou kreye yon gwo balans entènasyonal ke nou ta ka rele “Bretton Woods bis”. Gen kèk moun ki rele sistèm nan "Bretton Woods 2".

Analiz sa yo se nan kè deba a sou wòl dezekilib makroekonomik yo, ki gen ladan an patikilye kriz finansye mondyal ki te kòmanse an 2007.

New Bretton Woods

Kriz ekonomik mondyal 2008 la leve vwa an favè yon nouvo gwo akò entènasyonal pou mete nouvo baz pou koperasyon nan nivo sistèm monetè entènasyonal la. Menm si mezi yo vle yo pa klè, apèl sa yo souliye enpòtans istorik ak senbolik ke efò te fè nan Bretton Woods pou kreye yon anviwònman ekonomik entènasyonal ki estab, efikas ak òganize rete. Nan avril 2009 pandan yon reyinyon G20 nan Lond prensipal pouvwa ekonomik yo dakò pou mete an plas nouvo règ pou mache finansye yo.

Apendis

Bibliyografi

• Lafrans ak enstitisyon Bretton Woods 1944-1994, Komite Istwa Ekonomik ak Finansye Lafrans , 1998, 379 paj. (ISBN 978-2-11-087842-7). Pwosedi yon konferans ki te fèt an 1993.
• (angle) en Dean Acheson, Prezante nan Kreyasyon an. Ane mwen nan Depatman Deta, 1969, W. W. Norton Company.
• (franse) fr Christian Chavagneux, "Sa ki te vrèman pase nan Bretton Woods", Altènatif Ekonomik, n^o 227, Jiyè 2004.
• (angle) en Cordell Hull, Memoir Cordell Hull (vols 1 ak 2), 1948, Hodder & Stoughton.
• (angle) en Donald Markwell, John Maynard Keynes and International Relations: Economic Paths to War and Peace, Oxford University Press, 2006.
• (angle) en Raymond F. Mikesell, "The Bretton Woods Debates: A Memoir", Essays in International Finance, n^o 192, 1994, Princeton.
• (angle) en Nicolas Shaxson, Treasure Islands: Tax Havens and the Men Who Stole the World, Bodley Head, 2011.
• (angle) en Robert Skideslky, John Maynard Keynes, Fighting for Grann Bretay, 1937-1946, 2000, Macmillan.
• (angle) en Armand Von Dormael, Bretton Woods: Nesans yon sistèm monetè, 1978, Holmes Meir.

Atik ki gen rapò

• Istwa Kominote Ewopeyen yo (1958–1972)
• Akò Genoa
• Jamaica Chords
• dola Ameriken
• Golden dola
• Gap dola
• Konferans Entè-Alye
• Lajan Kach